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私募江湖，剩者为王

董事长致辞
Chairman Speech

私募江湖，剩者为王

三分靠运气，七分靠打拼。细节决定成败，态度决定高度。顺势则昌，逆势则亡。坚定信念，又随机应变。

私募行业前景巨大，但不是百米赛跑，而是一场旷日持久的马拉松。在合规风险和投资风险双重压力下，面对金融投资行业的各种诱惑，如果只是短期追求速度，将快速耗尽能量，很快出局。唯有坚持长期做正确的事情，不断积累正能量，提高核心竞争力，才能在大浪淘沙中屹立不倒，最终强者恒强。
——金泽霖董事长 张帅
 
今天从凤凰新闻上看了篇文章，题目是“私募基金，剩者为王”，立即吸引了我的目光，在私募行业打拼多年，对于行业的理解，有着切身的感悟。
我是2008年毅然放下一切，全力投入到这个行业里边的，可如今，当年领我入门的师傅的企业早破产了，一起入行的同行业师兄弟们也各自散去，甚至比我入行晚的我的学生们也从这行干不下去，究竟啥原因导致的这种状况？如何才能成为“剩者”，我觉得是个很大的课题，成功有成功者的原因，失败有失败者的理由，我们在这个圈子里游戏，只有不断总结，复原历史，分析未来，才是最终可以成功的关键。

今天主要想讲三方面问题。一是，以史为鉴，为何被淘汰；二是，立足当下，谈制胜之道；三是展望未来，行业发展大势。

以史为鉴，为何被淘汰
金融投资行业充满诱惑。乘坐行业高速发展的列车，一批私募较为短视，沉迷于对投资收益的追求，日常工作中合规意识淡薄，踩踏监管红线，虽然拥有绚烂业绩，名噪一时，最终也不过“昙花一现”。

投资项目与宣传不符、没有任何收益支撑却承诺高额收益、募集资金与所投项目不符、未按规定备案、逃避监管等，不断挑战行业生存线，最终在一轮轮行业洗牌中淘汰。对于那些缺少核心竞争力，投研实力薄弱的机构，投资者也逐渐减少，最终走向没落。

从规范私募运作以来，证监会始终对违法违规私募保持高压的打击力度。为维护市场秩序和保护投资者的合法权益保驾护航，为私募行业健康发展提供了良好的环境。从中长期来看,这有利于树立私募基金在投资者中的形象,引导行业良性发展。

立足当下，谈制胜之道
经过行业洗牌，活下来的，已是莫大的成功，用投资人的话“留下来的都是精华”。放眼当下，成立十年左右，规模达到百亿级的私募的共同的特点是，稳扎稳打，循序渐进，管理规模的逐步增长与投资能力的逐步加强相匹配。在我看来，制胜之道有三：

一是合规，坚守行业生命线。
证监会和中基协从募集、信息披露、内部控制等多方面制定行业自律规则、制度。对于基金管理人来说，首要的是严格遵守，远离监管红线，只有这样，才有基本的生存权。但靠外部监管是远远不够的，基金管理机构需提高自身的诚信意识、加强自身合规内核，完善自身建设。只有这样，才能在私募基金领域长久而稳健的发展。

二是风控，客户利益至上。
金融行业的良性发展，需要培育理性投资人，即承认投资有风险，投资者愿为其风险偏好买单，但这一切需要建立在严格的管控体系、透明的参与机制、合规的运作流程、清晰地风控措施基础上。“受人之托，代人理财”是资管行业的本质，作为资管行业的一部分，私募基金必须负起受托责任，不断加强风控体系建设，高度重视风险防控，做好事前风控措施，将投资人利益放在第一位。

三是投研，持续发展的保障。
投资是一个高门槛的工作，需要专业知识和强大团队的支持。投研实力也反映着私募机构的实力，因此未来投资一定是专业的人做专业的事情。基金管理人需要在合法合规的基础上，不断提升投研水平，投资业绩，这样才能赢得更多高净值投资者的信任和资金，从而在激烈的厮杀中脱颖而出。

展望未来，行业发展大势
要了解行业未来的发展趋势，需要弄清行业发展的根源。在我看来，私募基金行业的发展根源主要是需求，包括个体层面的需求和国家层面的需求，这两种需求推动着私募基金重要的两端——资金端和资产端的发展。

个体层面的需求，即随着国民财富的迅速积累，中国高净值群体的形成，对家庭财富管理、机构财富管理存在的保值增值的需求，从而丰富了私募基金资金端的来源；国家层面的需求，即目前中国正处于经济发展与转型的关键时期。大众创业、万众创新、提高直接融资比重、服务实体经济等，都需要私募基金的支持，同时也丰富了私募基金的资产端。

私募基金将不断的对实体经济产生重要影响，行业的集中度不断提升，行业中的龙头企业将不断诞生。对私募基金来说，未来重要的是在资金端实现金融化，在资产端实现产业化，深刻地、深度的、牢牢的与实体经济相连，利用强有力的投研体系，发现伟大企业的种子，通过资金支持，推动企业发展，提高企业效率，进而通过收购兼并等不断塑造产业格局、助推产业升级，让大量的资金能够进入到中小微企业，为中国的创业创新做出努力和贡献。