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取消险资开展财务性股权投资行业限制 股权投资行业的春天来了

 

 

 

 

“这可是真正的大新闻!实质利好!终于等到了这一天,还好我们没倒下。”某北京地区创投机构合伙人激动地感叹道。

从2018年“资管新规”时代正式来临,到银行保险“钱源”关闸,寒冬迅速席卷整个股权投资行业。

这本是“地狱模式”的一年——募资难,难于上青天。当市场上的“热钱”清退,“钱荒”遇上新冠,注定了2020年是投资行业最困难的一年。

苦等了两年零三个月之后,股权投资行业终于又迎来了久违的“活水”。

市场上最大的出资人不能出资,对投资机构的打击是致命性的。在这两年里,已经有基金倒下,就连“源头”的母基金也似有“断流”之势。

尽管去年10月六部委联合发布了《关于进一步明确规范金融机构资产管理产品投资创业投资基金和政府出资产业投资基金有关事项的通知》,预计可带来千亿以上的增量资金,但豁免细则对于中国母基金行业募资难的缓解效果,却仍有待观察。

对募资渠道近乎冰冻的股权投资行业来说,这些存量资金可能也仅仅是“杯水车薪”,都不是“治本”的,行业真正需要的还是银行、保险这类长期且大量稳定资金的支持。

好在,终于守到了这一天。

此前,中国母基金联盟秘书长、水木资本董事长唐劲草就曾表示:只有在行业里见过周期起伏、路远马亡仍不弃远途的人,才能守得云开见月明!

“这可是大开闸啊!而且是真正意义上的大量‘活水’要来了,不是什么存量资金。募资难真的要大大缓解了,险资是真正的长期、稳定、且大量的资金来源。”某PE基金管理合伙人表示。

唐劲草表示,自今年5月以来,就一直在关注险资放开投资股权的信息和进展,判断险资肯定会放开股权投资,“我已经跟超过30家GP说过,今年险资有可能会放开,建议他们在募资方面多联系险资,现在果然靴子落地。”

这次的“开闸”,早有预兆。

今年以来,银保监会一直在释放出放宽险资进入股权投资行业的利好信号。此前发布的保险资管产品股权投资计划配套细则已经为保险资管投向股权类基金正式开了口子,5月27日,银保监会表示将推进保险资金运用市场化改革,对符合国家导向的投资项目,从投资范围、投资比例等给予政策支持;6月4日,银保监会表示要引导理财、信托、保险等为资本市场提供长期稳定资金支持,培育其价值投资和长期投资理念。

除银保监会频频释放出的“开闸放水”的信号之外,6月1日,央行等八部委也发布《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》,鼓励资管产品加大对创业投资的支持力度,并逐步提高股权投资类资管产品比例,推动完善保险资金投资创业投资基金政策。

在6月的的陆家嘴论坛上,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在书面致辞中表示,要健全鼓励中长期资金开展价值投资的制度体系,中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清更是透露,银保监会将推进研究出台保险机构投资私募股权基金的相关政策。

今天,李克强总理召开的国常会终于明确:取消保险资金开展财务性股权投资行业限制。险资,将会加速进入股权投资行业。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 “取消保险资金开展财务性股权投资行业限制,无疑是重大利好,对于资本市场和实体经济都是“普降甘露”。资本市场早前遭遇募资寒冬的时候,市场就对保险资金做股权投资取消行业限制有很大的期盼。”一位母基金管理人表示。

同时,也有相关人士向我们表示了谨慎乐观的态度:“政府无疑是鼓励引导险资进入市场,水来了,但水放到哪、怎么流还要看后续的执行,如果险资LP依然偏重投资体系内的基金,或者干脆直投,那对其它GP的利好就会有限。”

根据中国银保监会公布的数据,2019年保险资金运用余额为185270.58亿元,较年初增长12.91%。其中,银行存款25227.42亿元,占比13.62%,比2018年降1.23个百分点;债券64032.00亿元,占比34.56%,比2018年微增0.2个百分点;股票和证券投资基金24365.23亿元,占比13.15%,比2018年增加1.44个百分点,其中股票投资占比8.06%,证券投资基金投资占比5.09%;包含另类投资在内的其他类资产71646.35亿元,占比38.67%,且其中保险资产管理公司产品投资7979.27亿元,占比为4.31%,长期股权投资1.97万亿元、占比10.65%。

据中国保险资产管理业协会数据,截至2019年12月底,累计发起设立各类债权、股权投资计划1311只,合计备案(注册)规模29938.04亿元;累计注册保险私募基金22只,合计规模1863.10亿元。2019年全年,29家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共255只,合计注册规模4636.65亿元。其中,基础设施债权投资计划154只,注册规模3358.44亿元;不动产债权投资计划97只,注册规模1225.81亿元;股权投资计划4只,注册规模52.40亿元。同期,5家保险私募基金管理机构共注册5只保险私募基金,合计注册规模1050.00亿元。保险资管机构发起设立的债权、股权投资计划涉及领域广泛,近年来的投向关系到国计民生的诸多方面。

从此前险资投资的政策导向和特征来看,政策性引导可能会更强,对符合国家导向的投资项目,从投资范围、投资比例等给予政策支持。具体是通过保险系的私募基金管理人直接投资还是通过股权投资计划做LP的方式实现对外的股权投资,还有待观察。

但不管怎么说,即便在执行方面存在着诸多的不确定性,这则消息对私募股权和创投行业无疑是一剂“强心针”,寒冬将过,春天就要来了。

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